日本媒体在报道日本经济时常使用的一个词汇是“失去的二十年”。2012年5月机械工业出版社出版了日本学者池田信夫所著的《失去的二十年》。该书从日本的现状、历史、经济学角度出发分析了日本经济停滞的二十年的原因。日本媒体所谓的“失去的二十年”是指上世纪90年代日本泡沫经济破灭后的二十年。在1997-2017年的20年间日本实际经济增长只有16.5%，年均增长率只有0.77%。如果纯粹从经济增长率数据而言：用经济停滞来形容日本近20年的经济发展状况并不为过。同一时期我国经济的年均增长率是9.5%，越南也接近于8%，韩国的经济增速也大体保持在日本的3倍左右。令人困惑的是日本经济在经历二十年的低增长后依然还是世界主要发达国家之一，经济发展水平依旧处于世界前列。我们不妨先看看日本是如何进入“失去的二十年”的。

上世纪70年代日本超越西德成为仅次于美国的资本主义世界第二经济强国，甚至在很多方面出现了直逼美国的趋势。进入80年代后苏联由于阿富汗战争以及美苏军备竞赛，加之东欧诸国剧变，已经到了崩溃的边缘。美国则在经过1980年代中期的经济周期后逐渐走入低谷：住房金融产业出现危机，社会信用危机日益严重。此外经常性国际收支趋向平衡，但国内经济持续低迷，失业率也不断上升，财政赤字创下历史纪录。当美、苏两极都走上下坡路的时候日本经济却一路高歌猛进，日本人甚至在讨论买下整个美国的话题。这时出现了“日本是世界第一”的口号，全体国民预感到“日本的时代”即将到来。

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当时的日本经济到底有多牛呢？当时日本的国民生产总值年均增长近10%，被世人称之为“日本经济奇迹”。1985年日本GDP总量达到了1.3万亿美元，同时期的美国是3万亿美元，这时日本作为国土面积只有30多万平方公里的二战战败国在经济总量上已超越了2200万平方公里的超级大国苏联，而老牌资本主义国家英国与法国的GDP总量加起来才勉强接近日本。在世界500强企业中日本占据了近一半，三菱、丰田、松下、日立、索尼、本田、日产、东芝等国际知名龙头企业全部进入世界企业前50，而在世界10大企业中日本就占了8家并席卷前三。当时的东京是世界500强企业总部最多的城市，东京的GDP总量是纽约的3倍，比我国一年的国民生产总值还高。手里拿着大把美元的日本人开始在美国大肆购买。这些挥舞着支票本的日本人好像对价格根本不屑一顾。他们似乎可以买下整个美国，以致于当年的美国媒体发出惊呼：“美国正在变成日本的第四十一个县”。正是在这样的背景下出现了不少让人瞠目结舌、匪夷所思的事。有一次一栋美国大楼打算卖给日本人，美方报价4亿多，双方谈妥后美国人就等着日本人付钱交割了。然而日本人却拿来了新的合同书，美国人以为日本人要砍价，可翻开新合同后赫然看见上面写的价格是6.1亿。日本人作为买方愣是给加了2.1亿，弄得美国人莫名其妙。最后日方人员解释说：他们的老板头一天在吉尼斯世界纪录里看到历史上单个大楼出售的最高价是6亿美元，所以他们想要打破这个纪录。当时的日本人就是这么做生意的——为了争面子、破纪录就不惜主动送对方两个亿。

当时的世界格局可以总结为“政治上两极、经济上三极”：所谓政治上的两极当然是指美、苏两个超级大国，至于经济上的三级则是北美、西欧、日本。日本以一国之力得以与美国主导的北美自贸区以及欧洲共同体抗衡。日本是如何一夜暴富的呢？这个问题曾困扰当时的世界各国——尽管日本自明治维新以来就一直在效法并试图赶超西方发达国家，但其实直到上世纪50年代日本经济还入不了西方发达国家的法眼，然而在短短三十年左右的时间内这个他们眼中的普通发展中国家已迅速成为了遍地黄金的富裕国家。导致这一切发生的除了日本战后的经济建设生产发展之外，还有相当一部分的虚假繁荣：首先发力的是日本股市——当时所有代表日本的225种股票轮番上涨，在很短的时间内一些人的资产猛增了4倍。在股票上涨一年后房地产业开始迅速上涨，土地的价格就像被吹气球似的每天上涨。股市和房市的一路上扬使日本经济开始呈几何级数膨胀起来。然而日本这种一夜暴富的模式其实从一开始就潜伏下了日后破产的隐患：期待通过资产价值上升而获得利润的手法随着资产价格的上升会越来越难以奏效，因为任何资产的价值都不可能无限上升下去，这意味着当资产价格最终停留在高水平时最终的资产持有者将无法获得收益。事实上任何资产的价值都不可能始终背离其本身的价值，尽管一时的炒作会令其价值在短时间内呈几何级数膨胀，但在经历一定时间的演变后最终其价值将回归平稳状态。这并不是说对资产的持有者而言：最终的结果是不赚不赔，如果我们设身处地想象是我们自己在炒股、炒房，那么我们很有可能并不是在股市、房市的低点买入的股票和房子，而资产最终回归的价值却是向低点趋近的，这意味着我们手里的资产最后所值的钱相比我们当初的买入价缩水了，而缩水的这部分价值就成为实打实的损失。当这样的损失成为一种普遍现象时就会造成国家整体经济的动荡。

和股市、房市的泡沫相伴随的就是日元升值，对此今天很多日本人还十分怀念——那是一个人们不用工作或只从事少量的工作就能获得丰厚的奖金的年代。当今天世界各国的年轻人和他们的父母抱怨：工作不好找、工资薪酬低的时候也许无法想象当时日本年轻人的就业竞争压力并不大，反而是当时的日本公司面临着招人的竞争压力，于是大公司纷纷在薪酬待遇上互相攀比，甚至出现了上一个月班发几个月乃至半年、一年奖金的现象。与此同时手里握着大笔钞票的日本人生活也越来越奢侈——战后重建时期埋头苦干的拼搏精神日渐被奢侈享乐之风取而代之：也许是因为钱太容易获得了，以致于全体日本人放佛在一夜之间和钱有仇似的开始大把大把地消费——买下美国帝国大厦就是这时日本人的疯狂写照，似乎一夜之间世界各地都涌现出了到处买买买的日本人。这时整个日本都陷入到一种癫狂状态，丝毫没任何人意识到一个核心问题：钞票仅仅只是作为商品交换的一般等价物媒介而存在，它之所以有价值完全在于它可以在市场上交换来人们生活所需的一切资源，而钞票本身是不能吃不能穿的，说到底一国经济始终是需要实体经济作为支撑的。当所有人都疯狂痴迷于通过炒作而带来的虚假繁荣而忽视实体劳动的时候日本经济实际上完全是靠提前透支后人财富来支撑的，当经济泡沫破灭后日本经济注定将是缺乏后劲的。欧宝电竞

在日本的动漫作品《哆啦A梦》里大雄在自己零用钱不够时曾用道具将自己家未来的钱提前消费掉，实际上在上世纪80年代日本人真真切切干过这样的事而且是在不借助任何道具的情况下玩得不亦乐乎，这个故事深刻地告诉我们：任何试图在不劳而获的情况下实现的一夜暴富都是无源之水无本之木，始终是难以持久的。到了1989年日本政府已感受到缺乏实体经济支撑的经济泡沫所带来的压力，于是在这样的情况下日本政府决定改变货币政策方向：1989年5月至1990年8月日本银行五次上调中央银行贴现率从2.5%至 6%。与此同时日本大藏省要求所有金融机构控制不动产贷款，日本银行要求所有商业银行大幅削减贷款，到1991年日本商业银行实际上已经停止了对不动产业的贷款。货币政策的突然转向首先挑破了日本股票市场的泡沫：1990年日本股票价格开始大幅下跌，跌幅达40%以上，股价暴跌几乎使所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。日本的地价也紧随股市之后开始剧烈下跌，跌幅超过46%，房地产市场泡沫随之破灭。这时玩提前透支消费游戏玩得不亦乐乎的日本人赫然发现：自己只剩下玩蛋（完蛋）了。恰在这时美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议后达成了《广场协议》。协议内容主要包括：五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题。《广场协议》签订后五国按约定开始联合干预外汇市场——在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月美元兑日元的比率在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅达20%。在不到三年的时间里美元对日元贬值了50%，也就是说日元对美元升值了一倍。

《广场协议》签订后日元相对于美元的升值并非对日本经济只有坏处，同样也是有好处的。从签订《广场协议》的1985年到日本泡沫经济破灭的1995年有十年时间，而在这十年内日本经济其实延续了之前一路高歌猛进的势头。《广场协议》签订后由于日元相对于美元升值，也就是说日元能兑换更多的美元，所以日本人的资产和资金相对于美国就急剧膨胀起来，这种膨胀使得日本人的国际购买力进一步膨胀。日本更加把大量盈余资金投入到美国，日本人在以美国为主的海外市场的买买买有增无减。1986年到1991年期间日本的海外投资总额高达4000亿美元，成为全球最大的对外直接投资国，而美国成为了日本海外投资最主要的投资目的地，日本资本涌入到美国工业、房地产、金融、文化等各个领域。1989年6月索尼公司对外宣布：公司以34亿美元的价格成功购买了美国娱乐业巨头，也是美国文化象征之一的哥伦比亚影像公司。而在索尼收购哥伦比亚影像公司前三菱公司以14亿美元购买了美国的国家象征“洛克菲勒中心”，这栋代表美国资本主义强盛时期的建筑就这样归日本了。当时在洛杉矶日本人掌握了闹市区几乎一半的房地产；在夏威夷96%以上的外国投资来自日本并主要集中在饭店、高级住宅等不动产方面。从1985年到1990年日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。到80年代末全美国10%的不动产已成为日本人的囊中之物。然而《广场协议》对日本是一把双刃剑：日本是一个资源匮乏的岛国，其经济对外依存度极高，然而随着日元的升值就使日本国内产业在国际市场的竞争力急剧下降，同时大量的海外资金进入日本套利，日本资金纷纷进入股市房市等行业，使房价、股价的虚高态势持续不下。在日元大幅升值后日本为了防止通货紧缩就实行了宽松的货币政策和财政政策，结果导致了市场上流动性泛滥，大量资本涌入到不动产和股市，造成房价和股票价格急剧上涨，导致了严重的经济泡沫。1991年整个东京的土地和房地产价格竟然可以把整个美国买下，由此可见当时的日本经济泡沫有多严重。1990年初日本意识到了泡沫的严重性，所以开始控制楼市和贷款，然而为时已晚。日本楼市的泡沫很快被刺破，楼市和股票急剧下跌，经济急剧衰退。

日本经济就这样进入所谓“失去的二十年”，不过与此同时我们需要注意一个基本事实：日本在进入在进入所谓“失去的二十年”之前其经济已发展到相当的高度。泡沫经济破灭前夕的1995年是日本经济的巅峰——这年日本人均GDP达到4万美元左右，排名进入全球前5的日本甚至高于美国。同年中国大陆地区的人均GDP只有六七百美元，这还不到日本的2%。尽管泡沫经济破灭后的日本由于经济增速缓慢而被誉为“失去的二十年”，但这一时期日本经济实际上并没完全停止发展，只不过日本经济的发展势头相比其他世界主要经济体明显慢了很多，但由于日本经济早已打下了良好的基础，所以即使是年均0.77%的增速实际上也会带来很大的增量。即使日本经济在20年左右的时间增速缓慢，但仍足以使自己的人均GDP保持4万美元左右的水平，这样依旧能排名全球前列。泡沫经济的破灭的确令日本经济从上世纪80年代那种突飞猛进的增长状态沉寂下来，但如果就此认为日本经济在所谓“停滞的20年”完全没任何发展就与事实不符了。事实上在泡沫经济破灭前夕的90年代初日本就已展开对21世纪发展战略的研究：1990年日本通产省提出《2000年的产业结构》政策展望报告；1991年和1994年日本经济研究中心两度发表了题为《2000年的世界与日本》预测报告；1995年12月日本政府《1995~2000年度新经济计划》正式出台；1996年初日本经济研究中心进一步提出题为《新产业论》的2010年日本中长期远景并协助通产省完成了关于21世纪产业结构的报告。这些报告和计划均提出一个共同观点：以信息和通讯一体化为特征的新技术革命可能使以往的产业和社会组织发生根本性重组。21世纪日本将面临老龄化社会与国际大竞争时代，因此有必要对日本的产业结构、经济体系进行调整与改革。事实上日本经济在经历多年的高速增长后进入相对放缓的时期是一种必然趋势，只不过泡沫经济的破灭加剧了这一趋势。事实上日本政府和经济界对日本经济的放缓趋势是事先有准备的，在泡沫经济破灭前日本经济的转型其实就已开始布局，当然泡沫经济的破灭的确是令当时的日本政府和经济界始料未及的，他们不得不应对这一事先未能预料到的新情况。

泡沫经济破灭后日本政府采取了包括降低利率、增加政府开支等办法克服危机，然而事实证明这一切都是无济于事的：日本央行的再贷款利率降到了0.5%的水平，这意味着几乎已没继续降低的空间了。1996年日本的财政赤字达到国内生产总值的5.4%，在西方七国集团中高居第二位。1997年初时任日本首相桥本龙太郎提出了包括行政改革、财税体制改革、金融体系改革、经济结构改革、社会保障改革和教育改革在内的六大改革措施。桥本政府改革的重点是到2003年将财政赤字占国内生产总值的比重从5.4%降到3%。因此日本政府采取了紧缩性财政政策。从1997年4月1日起日本为维持政府财政平衡而大幅提高消费税。此举导致消费下降：汽车和连锁店消费连续6个月下跌，导致日本经济在1997年第二季度出现了高达11.2%的负增长，刷新了石油危机以来最大的历史纪录。当年9月日本经济企划厅在其经济预测报告中将过去15个月一直使用的“民间需求稳健恢复”中的“稳健”一词删除。10月份的报告中又将“个人消费朝着复苏方向前进”改为“复苏速度相当缓慢”。10月21日执政的自民党通过了经济振兴方案：建议政府采取多管齐下的方针，从解除管制、盘活不动产市场、辅助中小型企业及改革税制四个方面着手促进经济发展。泡沫经济破灭对日本的打击固然是沉重的，但并没破坏日本经济的基础。早在明治维新时期日本就几乎普及了小学义务教育，所有小学免收学费，国民入学率达到90%以上，这不仅超越了中国，甚至超越了同时期的欧美列强。时至今日他们已完成小学到初中全面义务教育——从小学到中学全面免收学费，中小学入学率100%，大学毛入学率为40.3%，受过大学教育的人数占总人口的比例高达48%，成人识字率近100％。自20世纪80年代起日本就确立了“技术立国”战略，日本的科学研发能力位居世界前列。1994年12月日本政府发表的《尖端基础科学技术研究开发方针》中提出了日本在10年内十大重点攻关领域：利用电脑进行物质解析技术；观测及记录生物构造与机能技术；细胞培养与物种保存技术；以原子和分子为单位的超微制造材料技术；从原子到地球规模的测量解析技术；模糊方式解析实验数据技术；接近人类感觉的传感技术；耐久与安全测评技术；促进思维的模拟技术；微空间医疗技术。如今日本在新材料，能源、生物、人工智能等高新技术产业领域日本可谓独领风骚，索尼、松下等电子产品品牌完全不输于美国，甚至在某些技术上已经领先于美国，目前美国尖端武器的电子装置中使用所用的陶瓷部件95%都是日本制造的。日本每年的科研经费达1300亿美元，高居全球第二。迄今为止日本已诞生过28位诺贝尔奖得主，位居全球第6位。推进技术立国战略的关键在人。因此1994年6月通产省提出《为走向“新技术立国”推进综合性、战略性、国际产业研究合作》报告：建议加强与其他发达国家的科技人才交流，建立研究信息网络，建立企业、政府、学界三结合的“产、官、学”联合攻关机制，促成研究开发成果迅速变化为企业的新产品。

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日本是亚洲率先实现工业化的国家——当其他亚洲国家还在为争取民族独立奋斗时日本已是一个工业化国家。日本建立了涵盖电子、汽车、半导体、造船、钢铁、军工、化工、医药、食品加工等各领域的成熟工业体系。以半导体芯片技术领域为例：近二十种必须原料之中日本就独占3/4的份额。特别是日本互联网帝国软银集团在2016年收购了半导体技术设计大佬ARM，所以现在的日本既在上游有着设计核心，又在下游摸着产品制造，还在中游把控着原料。日本的汽车生产量超越美国和德国，是全球最大的汽车生产国，日本的丰田、马自达、本田、日产等汽车品牌因此享誉全球。在实体产业发展的同时日本的流行文化与其工业制成品一样开始占据国际市场：从1951年4月起“光文社”的《少年》漫画杂志开始连载手冢治虫的漫画作品《铁臂阿童木》，如今阿童木已成为日本动漫文化的典型代表，其影响力早已跨出了日本的国门。1954年的电影《哥斯拉》创造了此后数十年间经久不衰的日本流行文化符号，1956年《怪兽王哥斯拉》登上了美国银幕，从此这一日本流行文化符号开始走向世界。1970年1月《小学1-4年级生》杂志开始连载藤子·F·不二雄创造的漫画作品《哆啦a梦》，这部作品很快就和《铁臂阿童木》一样成为整整一代亚洲青少年的童年回忆。1974年三丽鸥公司为其设计的凯蒂猫形象创造了一段颇具世界性的简历：“凯蒂猫出生于英国伦敦并于父母和双胞胎姐妹咪咪生活于此。凯蒂和咪咪都念三年级，她的兴趣是音乐、读书、吃妹妹自己做的饼干以及最重要的交新朋友”。凯蒂猫这一卡通人物形象为三丽鸥公司创造了100亿日元的利润。由井出博正作词、远藤实谱曲、千昌夫演唱的《北国之春》于1977年4月5日发行，到1979年《北国之春》唱片累计卖出500万张，这首歌的影响力同样跨出了日本国门——1988年中国大陆将其评为“过去10年最为人们所熟悉的外国歌曲”。这首歌曲还在泰国、蒙古、印度、越南、菲律宾、美国夏威夷、巴西唱开，成了一首为15亿人所喜爱的歌曲。1984年鸟山明创造的《七龙珠》截至2018年在全世界范围内累计发行超过2亿5000万部，同时这部作品还作为被改编为游戏次数最多的漫画而载入吉尼斯世界纪录。同年日本动画大师宫崎骏的《风之谷》使其获得了国际盛誉。日本是亚洲比较少有的可以同时利用工业、农业、贸易、金融以及文化产业赚钱的国家